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為認(rèn)真貫徹黨中央、國務(wù)院決策部署，推進(jìn)以信息披露為核心的注冊(cè)制改革，提高中小投資者閱讀使用信息披露文件的能力，在證監(jiān)會(huì)指導(dǎo)下，上海證券交易所聯(lián)合央廣經(jīng)濟(jì)之聲，組織開展“讀懂上市公司報(bào)告”投資者教育專項(xiàng)活動(dòng)，旨在普及上市公司信息披露知識(shí)，鼓勵(lì)投資者養(yǎng)成閱讀上市公司報(bào)告的習(xí)慣，促進(jìn)廣大中小投資者樹立理性投資、價(jià)值投資、長期投資的投資理念。今天我們一起來聽第八十四期《如何分析期間費(fèi)用率和銷售凈利率》。
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期間費(fèi)用率是期間費(fèi)用與營業(yè)收入的比率，計(jì)算公式為：期間費(fèi)用率=期間費(fèi)用/營業(yè)收入。期間費(fèi)用是指上市公司本期發(fā)生的、不能直接或間接歸入營業(yè)成本，而是直接計(jì)入當(dāng)期損益各項(xiàng)費(fèi)用。期間費(fèi)用是幾類費(fèi)用的合稱，通常情況下，它包括了公司的銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用及財(cái)務(wù)費(fèi)用。
期間費(fèi)用率是反映上市公司對(duì)費(fèi)用管控能力的指標(biāo)。期間費(fèi)用率越低，說明期間費(fèi)用投入的經(jīng)濟(jì)效益越好，公司對(duì)費(fèi)用管控能力越強(qiáng)，越有利于公司盈利；反之，期間費(fèi)用率越高，說明公司對(duì)費(fèi)用管控能力越弱，越不利于公司盈利。在進(jìn)行期間費(fèi)用率分析時(shí)，可采用縱向?qū)Ρ确绞椒治龉酒陂g費(fèi)用率發(fā)展變化趨勢(shì)，也可將公司指標(biāo)數(shù)值與其他公司指標(biāo)數(shù)值或同行業(yè)平均水平進(jìn)行對(duì)比，從而評(píng)價(jià)公司費(fèi)用管控及盈利能力。
投資者也可將期間費(fèi)用率拆解到銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率、研發(fā)費(fèi)用率及財(cái)務(wù)費(fèi)用率等比率，并采用縱向與歷史比較，橫向與同行比較的方法，對(duì)公司的期間費(fèi)用率形成更加清晰的認(rèn)識(shí)。
銷售凈利率是指公司凈利潤占銷售收入百分比，計(jì)算公式為：銷售凈利率=凈利潤/銷售收入。銷售收入是指扣除銷售折扣、銷售折讓和銷售退回之后的銷售凈額。銷售凈利率與公司凈利潤同向變化，公司在提高銷售收入的同時(shí)，必須更多地增加凈利潤，才能提高銷售凈利率，實(shí)現(xiàn)更高盈利水平。
銷售凈利率反映公司銷售收入的盈利水平。銷售凈利率提高，說明公司的獲利能力提高；銷售凈利率降低，說明公司獲利能力下降，投資者可進(jìn)一步分析下降原因是營業(yè)成本上升還是公司降價(jià)銷售、是期間費(fèi)用過多還是投資收益減少等，以便更好地對(duì)公司經(jīng)營狀況進(jìn)行判斷。在進(jìn)行銷售凈利率分析時(shí)，投資者可將連續(xù)幾年的指標(biāo)數(shù)值進(jìn)行縱向分析，從而分析公司獲利能力發(fā)展變化趨勢(shì)；同樣也可將公司指標(biāo)數(shù)值與其他公司指標(biāo)數(shù)值或同行業(yè)平均水平進(jìn)行對(duì)比，綜合評(píng)價(jià)公司盈利能力的高低。
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